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    篇名/題名:外資介入對台股指數與指數期貨正逆價差之影響
    摘要:外資作為跨國性專業投資機構,其投資績效卓越,被視為資訊完全交易者。本文旨在探討外資是否憑藉著優越的資訊,影響台股指數期貨與現貨間的正(逆)價差。回顧早期TAIFEX成立初期,期貨價格的發現功能不彰。外資被禁止在期貨市場上交易,因此,無法影響指數期貨與現貨間的正(逆)價差。稍後,外資始被允許在期貨市場上交易,得以影響台股指數期貨與現貨間的正(逆)價差。本研究首先由理論上推導出影響正(逆)價差的因素;其次,以此理論模式來分析影響正(逆)價差的變異程度。實證結果顯示,外資在現貨市場的買、賣超由開放前的不顯著,轉變為開放後達1%顯著水準而成為正逆價差的顯著因子。本研究推論外資的交易資訊與其偏多或偏空心態相符,影響著正逆價差,並認為外資一旦掌握新資訊,將首先反應在期貨市場,再交易現貨,如此將形成正向的交易策略,無形中產生資訊傳遞的效果;因此市場產生逆價差極可能部分是由於外資的持續偏空心理預期所致。
    類型:期刊論文
    西元出版年:2007
    著作語言:zh-TW
    作者:許溪南、徐守德、郭玟秀、鄭麗慧
    學校系所:財務金融系